作者 | 史士云
今日晚间，"医美三剑客"之一的华熙生物（688363.SH）披露了三季度业绩报，整体来看，业绩依旧承压。
具体而言，华熙生物前三个季度实现营收 25.96 亿元，同比下降 17.94%，归母净利润为 1.86 亿元，同比下降 26.27%；扣非归母净利润为 1.60 亿元，同比下降 13.47%。同时，利润总额也下降了 34.98%。
现金流层面，华熙生物前三季度公司经营活动产生的现金流量净额 5.79 亿元，同比增长了 87.65%。对此，华熙生物表示，主要系公司业务结构与资源配置得到持续优化，费用支出减少，同时采购端购买商品支付的现金也同比减少，因此经营现金流质量得到明显改善。
再拆分到单季度来看，华熙生物第三季度实现营收 8.40 亿元，同比下滑 6.96%，环比下滑 9.39%，实现归母净利润 3330.10 万元，同比增长 5.62%，但环比大幅下滑了 62.22%，扣非归母净利润 3099.30 万元，同比大幅增长 165.00%，环比却下降了 56.92%。
针对前三季度利润总额的下滑，华熙生物解释称，主要系皮肤科学创新转化业务收入同比减少。而单季度扣非净利润的大幅增长，则得益于业务结构持续优化以及费用端的严格管控。
如果拉长时间维度来看，近几年，华熙生物的业绩一直处在调整周期之中。2021 ‑ 2025 年，其营收分别为 49.48 亿元、63.59 亿元、60.76 亿元、53.71 亿元、41.99 亿元，同期归母净利润分别为 7.82 亿元、9.71 亿元、5.93 亿元、1.74 亿元、2.92 亿元。
目前，作为玻尿酸原料巨头，华熙生物将自己定位为一家以合成生物驱动的生物科技企业，业务版图覆盖了原料、医药与医美、皮肤科学及营养科学四大板块，旗下品牌包括润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活、润致及华熙当康等产品。
现阶段，原料业务、医药与医美业务构成了华熙生物两大业绩支柱。其中，前者是以透明质酸为核心的生物活性物产品；后者聚焦自主研发、生产透明质酸生物医用材料类医疗终端产品，分为医美和医药两大板块。
今年上半年，上述两大业务分别实现 6.38 亿元和 5.99 亿元的营收，占公司主营业务收入的比例分别为 36.38% 和 34.15%，华熙生物方面在半年报中表示，该两大板块业务总体上保持了稳健增长的态势，尤其是原料逐步进入商业化放量阶段，有效弥补了传统产品价格下降带来的影响。
此外，营养科学创新转化业务虽然整体的业绩体量还不大，但也保持了不错的增长势头，今年上半年实现收入 0.61 亿元，同比增长了 59.71%。
相比之下，皮肤科学创新转化业务则是"另一番光景"。该板块去年营收同比下滑 42.11%，毛利率同步回落 5.19 个百分点。颓势延续至今年上半年，营收同比降幅进一步扩大至 50.9%，成为拖累华熙生物业绩的主要板块。
该板块产品偏向消费属性，涵盖次抛精华、膏霜水乳、面膜、手膜、眼膜、精华油、眼霜等品类，曾承载着华熙生物的增长期待，但从当前业绩来看，板块表现并未达到公司预期。
值得一提的是，本月，华熙生物集团原副总经理、首席科学家郭学平因病去世，享年 61 岁。
在行业内，郭学平是公认的透明质酸产业化奠基人，深耕该领域近四十年，主持了多项国家级攻关课题。正是依托他主导研发的发酵法与酶切法技术，透明质酸得以实现规模化、低成本量产，也让华熙生物站上了玻尿酸原料的龙头位置。
另在今年 9 月，华熙生物宣布核心技术人员周伟离职，同时新增认定王浩、王恩旭两位博士为核心技术人员。
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技术奠基者离世、研发团队调整，华熙生物也或将面临核心研发力量的接续与新发展周期的考验。
除了华熙生物，另一家被贴上"医美三剑客"标签的昊海生科（688366.SH）也披露了三季度报，业绩同样惨淡。
挂牌配资入口数据显示，2026 年前三季度，昊海生科实现营业收入 17.10 亿元，同比下滑 9.93%；归母净利润 1.63 亿元，同比下跌 46.53%；扣非归母净利润 1.16 亿元，降幅进一步扩大至 54.38%。分季度来看，公司第三季度利润总额同比下滑 49.87%，归母净利润同比下降 46.28%，且没有明显收窄的迹象。
昊海生科称，是多重因素共同压制了业绩，包括医美消费需求不足，玻尿酸产品价格竞争白热化，亨泰光学 OK 镜独家经销业务结束。同时松江新基地转固，新增的折旧摊销也抬升了成本。
被市场冠以"女人的茅台"之称的爱美客，业绩也处于下滑通道。
爱美客前三季度实现营收 17.44 亿元配资系统，同比下降 6.48%；归母净利润 7.91 亿元，扣非归母净利润 7.02 亿元，同比分别下滑 27.64% 和 26.35%。竞争加剧推高经营压力，叠加销售费用同比大增 47.57%、投资收益缩水，共同造成了业绩走弱。
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