【半年报】花生：新作供给暂难预判，天气变化扰动预期

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　　作者：郑楠/F0260788、Z0002070/ 一德期货农产品分析师

　　音频播客内容由豆包AI根据报告原文生成，不排除存在播报不全面情况，内容以文字为准。

　　要点速览版

供应端

　　河南基层余货基本出清，冷库库存以8筛成品米为主；东北余货少于去年同期且分散，库外货源接近出清，冷库持货商有挺价意愿。

需求端

　　益海油厂持续收购，到货量创历史新高，近期提价收购将进一步支撑现货价格，提振市场情绪。

后市展望

　　主力PK2610合约预计震荡偏强，油厂提价将加速东北库外货源出清，抬升交割品制作成本。后续重点关注产区天气变化。

内容摘要

元股证券:ygzq.hk

　　产区方面，河南产区基层余货已经基本出清，冷库库存以8筛成品米为主，而东北产区余货量预计少于去年同期，但比较分散，近期库外货源已接近出清，冷库库存持货商有挺价意愿。

　　截至目前，益海油厂仍在收购，整体到货量早已创出历史新高，虽然这种收购量的大幅提升有其经营因素，但仍能反映出其较强的收购意愿。另外，益海油厂提价收购将从现实和预期两方面提振现货价格。

核心观点

　　主力PK2610合约预计震荡偏强，油厂提价收购将快速出清东北产区库外货源，也在一定程度上支撑现货价格，从而抬升交割品制作成本。从新季预期看，面积调研暂时告一段落，接下来需要重点关注产区天气。

　　01、行情回顾

　　1.1 期货行情回顾

　　2026年二季度花生期货价格整体呈现宽幅震荡走势。盘面主力合约PK2610高点见8480元/吨，低点见8100元/吨。进入6月，盘面价格迎来了一轮上涨，高点见8464元/吨。

　　1.2 现货行情回顾

　　2026年二季度花生现货价格产区间差异仍然明显。本榨季河南产区先旱后涝，受灾面积较大，特别是后期的连阴雨天气对花生的收获产生了不利影响。当前基层货源已基本出清，冷库货源以成品为主。

　　东北产区节后整体弱势运行，报价从4.5元/斤，一路下滑至4元/斤以下，当前震荡消耗，待库外货源出清后，冷库货挺价，可能出现一定幅度上涨行情。

　　图 1.1：产区花生通货报价

　　02、花生供应情况

　　2.1 国内米供应

　　对于市场中下游环节的库存，实际上自本榨季开始以来，由于质量、水分等因素，中下游渠道未能有效建立库存，二季度下游消费一般，市场端下游各环节维持正常周转库存，整体渠道库存水平与正常年份相比仍然偏低。

　　从库存角度看，经过二季度的消耗，目前整体库存量应略低于去年，河南产区库存以成品米为主，而东北产区余货主要集中在中间环节，正规配资平台，杠杆炒股开户，网络配资网站且非常分散。

　　2.2 进口米供应

　　图 2.1：我国花生果仁进口折总当月数据

　　进口方面由于2025年度未出现明显的集中到港，进口米到货延迟，所以从截至2026年5月的进口数据看，进口米（果折米）到港量同比上升135.16%。

　　从当前进口情况看，苏丹精米少量到港，参考价格8100元/吨，塞内加尔油料米到港，参考价格7600元/吨。

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　　03、花生需求情况

　　3.1 花生油用需求

　　目前集团油厂方面，益海集团各工厂仍在收购，近期提价收购，报8350元/吨收购国产白沙通货米，目前整体到货量已突破历史新高。鲁花集团各厂已经停收，但整体收购量已经大幅高于去年。截至2026年6月下旬，从到货情况看，规模油厂本榨季开收时间虽然偏晚，但收购意愿较强，到货进度已经大幅超过去年。

　　图 3.1：油厂到货进度

　　当前益海集团各厂仍呈现出较好的收购意愿，对东北产区剩余货源的消耗有相当的促进作用。

　　图 3.2：花生油价格走势

　　图 3.3：花生粕价格走势

　　花生油报价同比略有下降，规模油厂一级压榨花生油报价14345元/吨左右。花生粕价格同比略有下降，报价3005元/吨左右。

　　从压榨利润的角度考虑，在目前原料收购价格水平下，规模油厂维持目前收购意愿的可能性较高。

　　3.2 花生食用需求

　　由于榨季初期市场预期悲观，加上河南产区延迟上市，且质量相比往年有所下降，使得食品需求下游各环节，包括渠道商、批发商、食品厂等未能有效建立库存，随后东北产区上涨迅速，下游维持周转库存，随用随采。

　　图 3.4：样本市场周到货量统计（吨）

　　从目前情况看，市场端食品需求同比上升约4.78%，商品油料米需求同比上升约8.54%。

　　04、后期花生行情主要逻辑及关键因素

　　4.1 现货价格运行逻辑

　　产区方面，河南产区基层余货已经基本出清，冷库库存以8筛成品米为主，而东北产区余货量预计少于去年同期，但比较分散，近期库外货源已接近出清，冷库库存持货商有挺价意愿。

　　截至目前，益海油厂仍在收购，整体到货量早已创出历史新高，虽然收购量的大幅提升有其经营因素，但仍能反映出其较强的收购意愿。另外，益海油厂提价收购将从现实和预期两方面提振现货价格。

　　4.2 期货价格主要逻辑

　　期货方面，主力PK2610合约预计震荡偏强，油厂提价收购将快速出清东北产区库外货源，也在一定程度上支撑现货价格，从而抬升交割品制作成本。从新季预期看，面积调研暂时告一段落，接下来需要重点关注产区天气。

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责任编辑：李铁民 证券配资炒股知识